El Banco Central de la República Dominicana (BCRD), en su reunión de política monetaria de enero de 2025, decidió mantener su tasa de interés de política monetaria (TPM) en 5.75 % anual. Asimismo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) permanece en 6.25 % anual, mientras que la tasa de depósitos remunerados (Overnight) continúa en 4.50 % anual.
Para esta medida se tomó en consideración la evolución reciente del entorno internacional, particularmente la mayor incertidumbre global y los niveles de las tasas de interés externas que permanecerían elevados por un período mayor a lo previsto. Adicionalmente, se ponderó el buen desempeño de la economía dominicana, en un contexto en que la inflación se ha mantenido dentro del rango meta de 4.0 % ± 1.0 % y que la expansión del crédito privado sigue su convergencia al crecimiento del PIB nominal.
En efecto, la inflación interanual fue de 3.35 % en diciembre de 2024; mientras que la inflación subyacente, que excluye los precios de los componentes más volátiles de la canasta y que se asocia más directamente a las condiciones monetarias, cerró el pasado año en 4.01 %, manteniéndose en torno al centro de la meta. Los modelos de pronósticos del BCRD señalan que tanto la inflación general como la subyacente continuarán dentro del rango meta de 4.0 % ± 1.0 % durante el año 2025, en un escenario activo de política monetaria.
En este contexto de bajas presiones inflacionarias, el Banco Central ha estado ejecutando un programa de flexibilización monetaria a través de la reducción de su tasa de interés de referencia en 275 puntos básicos de forma acumulada desde mayo de 2023. Adicionalmente, el BCRD ha implementado medidas para incrementar la liquidez en el sistema financiero, entre las que se encuentran: la ampliación de las facilidades de reportos hasta un plazo de 28 días y la eliminación de las provisiones para las operaciones interbancarias que utilicen como subyacentes títulos del BCRD o del Ministerio de Hacienda.
Asimismo, la Junta Monetaria aprobó la liberación de recursos de encaje legal por un monto de RD$35,355 millones para la canalización de préstamos para la adquisición de viviendas, construcción e interinos; que unido a la redención a su vencimiento de títulos del Banco Central por unos RD$140 mil millones durante el último trimestre de 2024, representaron medidas de provisión de liquidez al sistema financiero por unos RD$175 mil millones. Además, se aprobó la extensión por un año de unos RD$68 mil millones de la facilidad de liquidez rápida, con el fin de neutralizar el efecto contractivo del retorno de estos pagos al BCRD.
Como resultado, los niveles de liquidez del sistema financiero se han incrementado significativamente, lo que continuará contribuyendo con una reducción gradual en las tasas de interés bancarias, consistente con el rezago con que opera el mecanismo de transmisión de la política monetaria. De esta forma, se espera que el programa de flexibilización monetaria apoye el crecimiento del crédito privado y el dinamismo de la demanda interna durante el presente año.
En el entorno internacional, la economía de Estados Unidos de América (EUA) se mantiene resiliente, registrando una expansión de 2.8 % en 2024. En tanto, el mercado laboral continúa en pleno empleo y la inflación presenta una resistencia a la baja al ubicarse en 2.9 % en diciembre de 2024, por encima de la meta de 2.0 %. Ante este panorama, la Reserva Federal mantuvo la tasa de fondos federales en 4.25-4.50 % anual en el mes de enero, previéndose una moderación en el ritmo de reducciones durante el presente año.
